美元指数再度大涨 有色贵金属普遍走弱

周四午盘，美元指数和美债收益率大幅上涨。其中，美元指数大幅反弹，彻底收复美联储5月4日加息以来的失地，并超过美联储主席鲍威尔称“通胀过高”时的日高。截至5月6日凌晨，美元指数一度触及2002年12月以来新高103.94，随后涨幅收窄。

可见，美联储5月份的利率决定已成为长假后引领国内有色和贵金属市场的重要因素。具体而言，美联储在 5 月的利率会议上宣布加息 50 个基点，并于 6 月启动缩表周期。前两次会议后连续加息。

美联储决定从 6 月 1 日开始以每月 475 亿美元的速度缩减资产负债表，并在三个月内逐步将上限提高到每月 950 亿美元。美联储主席鲍威尔表示，未来两次会议有可能每次加息50个基点，美联储不积极考虑加息75个基点；如果需要将利率提高到中性利率水平以上，美联储不会犹豫。

在方正中期期货研究员史家良看来，美联储5月加息声明属于鹰派范畴，但鹰派程度弱于市场预期，或较市场预期温和，这使得“买入预期和卖出事实”在决定执行后出现。现象。

他表示，美联储不及预期强硬的决定如下：首先，鲍威尔淡化了加息75个基点的前景，排除了稍后会议加息75个基点的可能性；第二，委员一致同意加息50个基点。一个基点，其中“超级鹰派”圣路易斯联储主席布拉德没有投票支持更大规模加息，这也打击了市场对美联储更大规模加息的预期；市场认为低于预期。市场原本认为美联储将在8月份达到600亿美元的国债削减上限，以便财政部在再融资月份进行部分再投资；第四，随着劳动力市场收紧，美联储强调了失业风险。，失业率可能上升。

受美联储强硬态度弱于市场预期的影响，5月4日晚，美元指数和美债收益率双双从高位回落，现货金价回升。

展望后市，施嘉良表示，美联储的鹰派程度低于市场预期。美元指数虽然一度从高位回落，但并未改变美指的强势走势。原因是：一是2021年以来，美联储货币政策有望继续走强；二是美联储政策比欧洲强硬，美国疫情控制比欧洲有效，美国经济比欧洲更强劲、更有韧性。最后，在地缘政治影响下，欧元和英镑的持续疲软以及市场对避险的需求均利好美元指数。

从目前来看，他认为上述因素的影响依然存在，短期美元指数仍有一定的上涨空间。他将继续关注103.8-103.92区间，这是一个强阻力位。若突破，上方阻力位将调整至106.8-107区间，但进一步上行的概率较小。

中期来看，他认为，尽管美联储货币政策仍偏鹰派，但预期加速紧缩很容易被市场消化。与此同时，美国经济在全球的份额正在下降，货币过度发行严重冲击了美元信用体系。此外，地缘政治冲突的逐步明朗以及欧洲央行开始释放紧缩信号的事实支撑了欧元的走强，这将对美指产生负面影响。因此，美元下半年弱势震荡的可能性较大，整体走势高低震荡。

贵金属方面，石家良认为，地缘政治形势的进展以及美联储货币政策调整的新信号将继续主导贵金属市场。地缘政治短期内难以实现实质性缓解，美联储政策收紧也容易产生负面影响，流动性依然泛滥，高通胀仍未有实质性改变，贵金属将继续震荡走强。

有色金属方面新浪财经—美元指数，国内有色金属在五一长假后的首个交易日均有不同程度的下跌。

究其原因，国贸期货研究员郑建新认为，一是美联储5月加息缩表预期持续升温，打压市场风险偏好；二是美国GDP和4月PMI数据回落，经济放缓压力加大。; 三是4月份国内PMI走弱。

方正期货中期分析师杨丽娜告诉记者，有色金属期货跟随外围市场补跌，但受近期汇率因素影响，整体呈现“内强外弱”，国内有色金属相对停滞。此外，由于LME市场俄罗斯铅仓单暂停，LME铅价短期内大幅反弹，国内铅期货上涨收阳。

综观美联储加息对有色市场的影响新浪财经—美元指数，她认为5月利率会议结果符合市场预期，将对市场短期利空产生影响。但从中长期看，市场流动性预期发生变化，不再支撑有色金属强势上涨，流动性推升作用将减弱。从历史上看，在美联储加息周期下，有色金属的表现可能会好于其他资产，后续有色金属的重心也将转移。

总体而言，她认为未来有色金属市场的焦点是国内消费预期旺盛与现实疲软的博弈。总体而言，5月份有色金属“宽幅振荡”的交易思路是可以维持的。

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