这是一个新纪录！比特币可以运行多久？

记者：田元

2021年新年伊始，比特币迎来了惊人的上涨，引起了全球资本市场的关注。自元旦以来，比特币的价格分别高达 34,000 美元和 40,000 美元，推动加密货币市场的总市值超过 1 万亿美元。海外投资机构对比特币的看法也存在很大分歧。一些人认为，美元疲软、通胀风险上升和机构进入等因素推高了油价。但也有观点提醒，本轮快速上涨积累了泡沫，炒作风险巨大。

波动很大，上升很快

从 2020 年比特币的表现来看，除了 2 月下旬的断崖式崩盘外，它还经历了五次快速上涨比特币十年上涨2600万倍，尤其是从去年 3 月 12 日的 3,850 美元底部反弹以来。

根据 Currency Table 网站，2020 年比特币的投资回报率是标准普尔 500 指数和黄金的数倍。早在 2020 年的第一周，投资者就推测地缘政治动荡加剧可能会刺激对加密货币的需求。比特币的价格飙升至 7,300 美元，因为人们越来越期望它可能成为类似黄金的避险资产。自 2020 年 10 月以来，与其他资产相比，比特币在机构投资者中的“数字黄金”叙述越来越强烈，尤其是美元，美元继续走弱，支撑机构投资者创下新纪录。这证实了摩根大通首席执行官杰米戴蒙在 2017 年的预测，即“即使从长远来看，比特币被适度排除作为黄金的替代品，它的价格也会上涨。”

如今，摩根大通、摩根士丹利、都铎投资、黑石等传统金融“巨头”开始齐聚一堂。跨国支付公司 PayPal 宣布将允许其 3.46 亿客户持有比特币和其他加密货币，并使用数字资产在其网络上与 2600 万家企业进行购买。根据外汇和加密货币分析公司 Quant Economics 的一份报告，到 2020 年 10 月，PayPal 的举动“可能是比特币进入主流的分水岭”。

冒着暴涨的风险

部分境外投资机构认为，本轮上涨不仅有实际需求的强劲推动，而且具有清晰的历史演进逻辑。

一方面，全球新型冠状病毒肺炎疫情日益严重，增加了投资者的避险情绪。 2020年，受疫情影响，全球经济出现二战以来最大跌幅，国际金融风险累计创历史新高。

追溯比特币的起源，我们可以发现它与抗通胀有着天然的联系。比特币是一种虚拟加密货币，由出生于 2009 年 1 月 3 日的所谓日裔美国人中本聪于 2008 年 11 月 1 日提出。最初设定的规则是只能通过“挖矿”生成。在互联网上，共有2100万。这种去中心化的数字货币旨在对抗政府过度发行法定货币造成的通货膨胀。供给上限和每四年减半发行的规律使其具有一定的抗通胀能力，这与央行在零利率甚至负利率条件下需要发行更多货币刺激经济复苏形成鲜明对比。费率。

由于大流行，银行、保险公司和金融机构已将包括比特币在内的加密货币市场作为对冲通胀风险的手段。比特币的市值能够迅速达到目前的水平，很大程度上是因为机构资本已经取代了全球散户投资者。

UK Rufus Investments 确认购买了7.价值超过 45 亿美元的比特币并发表了一份报告，

“当前的宏观经济环境为结合技术和黄金优势的资产提供了完美的环境。负利率、极端货币政策、不断膨胀的公共债务以及对政府的不满都在推动比特币投资。

专注于加密货币的 ALCA 基金的首席投资官 Jeff Doman 认为，“在很长一段时间内，任何其他货币的贬值都会增强比特币的购买力......”。

此外，美元的信誉受到广泛质疑，强化了分散资产配置的愿望。在新型冠状病毒肺炎爆发前，美国政府和美国资本公司发行巨额债务，以美元的全球储备货币地位和美联储的长期超低利率政策分担全球成本。截至 2020 年 9 月 30 日，美国政府的预算赤字飙升至创纪录的 3.1 万亿美元。

许多观察家警告说，这种债务是不可持续的——一旦危机来临时，量化宽松等“印钞操作”将再次出现，美元的货币信用势必会下降甚至透支。然而，2020年美联储历史上最大规模的“印钞行动”并没有停止。目前，美国国债和政府担保抵押债券的月购买量仍高达1200亿美元。这加剧了全球投资者对美元信贷的担忧，美元和美元资产跌至近年来的最低水平。

但是比特币十年上涨2600万倍，比特币的风险不容忽视。一些加密货币研究机构警告称，活跃的比特币账户现在已接近 2017 年底的历史新高，这可能是一些投资者抛售的信号。

在历史上，比特币也经历了很多起起落落。例如，2017 年 12 月，比特币价格创下新高，达到 20,089 美元的高位，但一个月后跌幅超过 50%。

分析师警告说，投资者应警惕比特币市场的投机风险。一方面，比特币的市场规模仍然很小，易于操纵；另一方面，比特币的全球市场监管机制尚未建立。

可以预见，2021年，比特币市场仍将被自动做市商、巨大波动、超高收益、反法币、央行体系等标签所困扰。全球金融监管机构和市场参与者应分担责任，防止比特币盲目投机，推高系统性风险。